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众筹平台将成为股权众筹融资的核心

2015年,国家“大众创业、万众创新”政策号召的提出,让众筹,特别是股权众筹迎来了绝佳的发展机遇。与此同时,中央和各级地方政府也陆续出台了一系列针对股权众筹融资的监管政策及指导意见:

2015年3月,国务院印发了《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》,明确提出“开展互联网股权众筹融资试点,增强众筹对大众创新创业的服务能力”,并将“开展股权众筹融资试点”写入《政府工作报告》;

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2015年7月18日,央行等十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,首次以书面形式明确了股权众筹的基本概念与要素,指出股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动,股权众筹融资方应为小微企业,投资者只能进行小额投资;

2015年8月,证监会发布了《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》,明确了股权众筹“小额、公开、大众”的性质,并确立了公募与私募的监管思路与原则;

2015年9月,《国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》再次提出“稳步推进股权众筹融资试点,鼓励小微企业和创业者通过股权众筹融资方式募集早期股本”。

上述针对股权众筹的监管政策已经透露出了几点重要信息:

首先,中国股权众筹立法已经提上日程,呼之欲出,行业规范健康发展已经势在必行。

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其次,中国股权众筹立法的雏形蓝图,与美国JOBS法案有异曲同工之妙:都定位小微,尤其是小型创新创业企业;同样遵循“小额、公开、大众”的原则;同样保护投资者利益为核心,并重点强化信息披露制度,融资企业通过中介平台如实、及时披露运营关键信息,禁止误导或欺诈;样将证券监管部门明确为股权众筹监管机构,将股权众筹纳入我国多层次资本市场有机组成部分。

还有,就是监管层已经肯定了融资门户网站或中介平台(即股权众筹平台)在股权众筹融资中的核心地位和作用:所有股权众筹融资活动必须通过融资门户网站进行,并赋予股权众筹平台一定的监管功能和创新探索功能。

我们不难看出,我国监管部门在股权众筹融资的立法探索中,在股权众筹的目标、性质、中介平台定位、投资者保护、信息披露等基本监管和思路原则方面,充分借鉴、吸取美国股权众筹法律制度精华的同时,也结合我国行业发展实际做了重大制度创新。随着相关制度法规在不久将来的落地实行,股权众筹行业的发展将会迎来真正的“黄金时代”。

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